حصيلة السلع الأساسية في 2024

كانت الاتجاهات الرئيسية لعام 2024 هي: كفاءة الطاقة ونضوب الموارد. وعبر منظومة السلع الأساسية بأكملها، دفعت هاتان القوتان الأسواق في اتجاهات متباينة، مفرّقتين بين الرابحين والمتأخرين.

النحاس واليورانيوم: مصائر متباينة

في عام 2024، ظل النحاس معدناً مرغوباً للتحول في مجال الطاقة. غير أن المحللين يشككون في التوقعات الصاعدة، بسبب المبالغة في تقدير كفاءة الطاقات المتجددة. وعلى النقيض، تعززت أساسيات اليورانيوم بفضل ازدهار الطاقة النووية، ولا سيما المفاعلات النمطية الصغيرة (SMR)، التي توفر كفاءة طاقية وأمناً أكبر.

النفط والصخر الزيتي: مفارقة النضوب

يبدو أن إنتاج النفط والغاز الصخري في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته في نهاية عام 2023. ورغم الدعم السياسي والأسعار المرتفعة، فإن النضوب الجيولوجي يفرض نفسه. وتتوقع نماذج المحللين تراجعاً متواصلاً في إنتاجية الصخر الزيتي.

الغاز الطبيعي: من الوفرة إلى الندرة

كانت أسعار الغاز متقلبة، متأثرة بالطقس وبتغيرات المخزون. وقد انخفضت المخزونات بشدة في نهاية عام 2024. ويتوقع المحللون انتقالاً نحو عجز هيكلي، مع بلوغ إنتاج الغاز مستوى ثابتاً.

المعادن الثمينة: سوق صاعدة جديدة

قفز الذهب والفضة في عام 2024، إذ ارتفع الذهب بنسبة 35% والفضة بنسبة 25%. وتشير مشتريات البنوك المركزية والاهتمام المتزايد للمستثمرين بالمعادن المادية إلى دورة صاعدة جديدة، في حين تظل أسهم شركات تعدين الذهب مقومة بأقل من قيمتها.

ارتفع الذهب بنسبة 35% والفضة بنسبة 25% في عام 2024، مما يشير إلى دورة صاعدة جديدة بينما بقيت أسهم التعدين مقومة بأقل من قيمتها.

الفحم: انعكاس غير متوقع

انتعشت أسهم الفحم في أعقاب خطة تحفيز صينية وتحولات سياسية محتملة في الولايات المتحدة. وقد يدفع ارتفاع أسعار الغاز المرافق العامة نحو الفحم، عاكساً اتجاهاً امتد لعقد من الزمن.

الزراعة: مزاج هابط، إمكانية صاعدة

انخفضت أسعار الحبوب، لكن المراكز الطويلة التي يحتفظ بها الفاعلون التجاريون والمخاطر المناخية تشير إلى احتمال حدوث انعكاس في عام 2025.